Crypto $4 трлн к 2028 году: Standard Chartered назвал DeFi главным бенефициаром токенизации

[Article Publisher]

Команда по цифровым активам Standard Chartered прогнозирует: к концу 2028 года объем токенизированных активов на блокчейне достигнет $4 трлн. Половину суммы займут стейблкоины, вторую — реальные активы (RWA). По оценке банка, сектор DeFi станет естественным центром притяжения для такого капитала.

Автор отчета — Джефф Кендрик, руководитель отдела исследований цифровых активов банка. По его словам, DeFi-протоколы имеют структурное преимущество: они могут свободно соединяться между собой и формировать новые продукты на базе уже существующих. В традиционных финансах такая гибкость недостижима.

Standard Chartered делает ставку на совместимость​

Кендрик описал композабельность (возможность протоколов соединяться) как свойство, при котором одна ончейн-позиция может одновременно приносить доход, использоваться в качестве залога и свободно торговаться на рынке.

Вне блокчейна для аналогичного функционала пришлось бы привлекать сразу несколько посредников и заключать отдельные юридические соглашения по каждому действию. В качестве примера Кендрик приводит фонд BlackRock BUIDL с активами около $2,7 млрд.

Общая стоимость активов BlackRock BUIDL. Источник: RWA.xyz
Токенизированный продукт на базе казначейских облигаций приносит доход около 4% и обеспечивает выпуск стейблкоинов. Также его используют как залог на кредитных платформах — например, в Aave.

«Объем токенизированных активов к концу 2028 года достигнет $4 трлн (половина придется на стейблкоины, другая — на RWA). Такой быстрый рост активов в блокчейне потребует значительного увеличения пропускной способности DeFi-протоколов. Наибольшую выгоду получат масштабируемые децентрализованные сервисы с надежными механизмами управления рисками и принятием решений. Рост стоимости их токенов последует за притоком капитала», — отметил Кендрик.

В традиционных финансах капитал для многоцелевого использования приходится распределять между разными посредниками и замкнутыми системами. По оценке Standard Chartered, такая модель работы снижает стоимость привлечения капитала для участников рынка.

Три источника роста оборота​

Эксперты Standard Chartered выделили три ключевых фактора, способствующих росту доходов DeFi-протоколов. Каждый из них усиливает действие остальных:

• Увеличение объема активов, переходящих на блокчейн;
• Рост доли этих активов внутри DeFi-протоколов;
• Расширение объема заемных средств под их обеспечение.

Наглядным примером служит USD Coin (USDC) от Circle. Его рыночная капитализация и доля средств, направляемых на кредитование в DeFi, растут параллельно.

Рыночная капитализация стейблкоина USDC от Circle. Источник: DefiLlama
Большая часть новых средств может прийти в протоколы со взвешенными метриками риска и профессиональным управлением.

В фокусе — важные события​

Следующим ключевым драйвером для притока институциональных инвесторов в кредитные DeFi-протоколы Кендрик называет законопроект CLARITY Act. Участники Polymarket оценивают вероятность его принятия в 2026 году примерно в 64%.

Вероятность принятия CLARITY Act в 2026 году по оценкам биржи ставок. Источник: Polymarket
По оценкам Standard Chartered, объем стоимости вне блокчейна примерно в 1 000 раз превышает показатели ончейн-рынков.

Главными бенефициарами роста станут устоявшиеся протоколы с прозрачными системами управления рисками. Более молодые или не прошедшие аудит платформы сохраняют повышенный риск просадки при масштабном притоке институциональных денег.

Следующий этап развития — проверка того, разместят ли крупные корпоративные казначейства токенизированные средства в открытых кредитных протоколах.

Рост активности в этом направлении подтвердит расчеты Кендрика и покажет, что сектор DeFi способен выйти за рамки спекулятивной торговли и стать инфраструктурой для крупного капитала.