- Автор темы
- #1
Несмотря на то, что биткоин, судя по настроениям инвесторов, отошел на второй план, криптовалюта все еще может удивить своих инвесторов. Анализ метрик указывает на то, что мы находимся лишь в середине буллрана
Рассказываем, почему биткоин может продолжить расти и на какие метрики стоит обратить внимание.
Настроения
Интерес к биткоину продолжает снижаться. Если неделю назад он находился на второй строчке рейтинга самых обсуждаемых монет, то сегодня BTC опустился на 6 место. Существенно возрос интерес к альткоином, что может быть предвестником долгожданного альтсезона. На первом месте вторую неделю подряд остается Solana (SOL).При этом настроения участников рынка в отношении биткоина по-прежнему преимущественно позитивные. Почти 50% обсуждений криптовалюты проходят в позитивном ключе. Неделей ранее оптимизм вокруг BTC был примерно на таком же уровне. Лидером же по уровню оптимизма остается Solana.
Обсуждают биткоин чаще всего в контексте его стоимости, инвестиционного потенциала и разнообразных вариантов применения в финансовом и криптосекторе. BTC выделяют как средство сохранения стоимости, инструмент для анонимных и быстрых трансграничных платежей, а также как защиту от инфляции.
Пользователи говорят о стратегиях покупки, удержания и использования биткоина, сравнивая его с традиционными активами, такими как золото. В разговоре также упоминаются кошельки, биржи и более широкое влияние биткоина на богатство и финансовую свободу.
Что говорят быки: Бычий настрой в отношении биткоина обусловлен несколькими ключевыми факторами. Ускоренное институциональное принятие за счет ETF, интерес к крипте таких крупных игроков как Strategy, и заключение компаниями соглашений на покупку BTC на миллиарды долларов, укрепляют доверие к криптовалюте как средству сохранения ценности.
Рыночная динамика показывает активное накопление, ликвидацию коротких позиций и ожидание новых исторических максимумов. Оптимисты видят перспективы роста BTC к уровням от $200 000 в этом году, а также до $500 000 и выше в ближайшее десятилетие.
Децентрализованный и устойчивый к цензуре характер BTC привлекает инвесторов на фоне растущего недоверия к централизованным финансовым системам и фиатным валютам. В совокупности эти факторы создают убедительный бычий нарратив, который позволяет позиционировать биткоин как доминирующий долгосрочный цифровой актив.
Что говорят медведи: Медвежий настрой в отношении биткоина в настоящий момент обусловлен несколькими ключевыми факторами. С технической точки зрения BTC пробил восходящий клин и опустился ниже критического уровня в $108 000, который ранее являлся его историческим максимумом, что сигнализирует о краткосрочном медвежьем тренде. Пробой указывает на возможное снижение к $100 000, что некоторые рассматривают как возможность для покупки.
Дополнительно вызывает беспокойство внутренний конфликт внутри экосистемы криптовалюты, особенно влияние разработчиков Bitcoin Core и самопровозглашенных отраслевых лидеров, которые, по мнению некоторых, пытаются получить контроль над протоколом.
В сети также подчеркивают экзистенциальные проблемы, с которыми сталкиваются биткоин-максималисты на фоне изменений рыночной динамики и конкуренции со стороны таких новых технологий, как искусственный интеллект.
Кроме того, значительная часть рынка — около 66% — в настоящее время находится в шорт-позициях по BTC, что отражает превалирование медведей. Совокупность факторов заставляет инвесторов с осторожностью относиться к криптовалюте.
Индекс страха биткоина переходит в желтую зону. При этом метрика все еще остается на уровне «жадности». Индекс остановился на отметке 62. Неделей ранее результат был 64. Снижение индекса подтверждает рост осторожности инвесторов в отношении покупок биткоина.
Метрики
Биткоин-баланс криптобирж продолжает обновлять минимумы. Метрика отражает количество доступных на рынке монет. Ее снижение говорит об уменьшении предложения. Исторически такие изменения открывают возможности продолжения роста курса BTC за счет формирования дефицита криптовалюты на рынке.
Майнеры тем временем не способствуют увеличению доступных BTC. Индекс MPI указывает на то, что вывод монет на рынок майнерами снижается с 6 июня. Сейчас он на локальном минимуме. Исторически падение MPI — позитив для BTC. Его падение указывает на веру майнеров в продолжение ралли.
На фоне неготовности продавать монеты биткоин-резервы майнеров растут с конца мая 2025.
Активность розничных инвесторов тем временем не на пике. При этом ритейл сегодня торгует активнее, чем в среднем за год. Повышенная частота сделок розницы, совпавшая с обновлением цены биткоина, говорит о том, что «малая» аудитория вновь активно входит в рынок. Еще один классический признак подкрепления бычьего импульса.
При этом в начале недели зафиксирован рост Exchange Whale Ratio. Метрика говорит о том, что крупные инвесторы, киты, стали активнее перемещать монеты на биржи. Чаще всего целью таких операция является последующая продажа. Обычно рост метрики выступает предвестником повышенной волатильности или сильного давления на цену
Открытый интерес по биткоину рос в период с 5 по 8 июня. Изменения указывают на приток новой ликвидности и вновь появившийся интерес участников рынка к активному трейдингу.
Теперь рассмотрим MVRV (Market Value to Realized Value) — это отношение рыночной капитализации биткоина (текущая цена × циркулирующее предложение) к его реализованной капитализации (сумма всех монет, взвешенная по цене последней транзакции).
В начале июня 2025 MVRV держится примерно на уровне 2,2:
- Это выше «нейтральной» зоны (~ 1–1,5), но далеко от экстремальных значений (> 3,7).
- Вывод: рынок по-прежнему в значительной прибыли, но без признаков пузыря.
- Динамика:
- С середины мая MVRV снизился с пиковых ~ 2,4 до ~ 2,15 к концу мая. Изменения указывают на снижение мотивации к фиксации прибыли после волатильного ралли.
- В первые дни июня мы видим легкий отскок в зону ~ 2,2 — сигнал возобновления умеренного спроса и притока новых инвестиций.
Тем временем количество активных биткоин-адресов опустилось до локального минимума. Изменения могут быть предвестником затишья перед очередной «бурей». Учитывая то, что рынок далек от перегрева, «бурей» может стать новый виток буллрана.
Важным двигателем роста курса биткоина в 2025 году стали притоки в спотовые ETF. Оттоки на прошлой неделе зафиксированы на фоне ссоры Маска с Трампом. Восстановление притока в ETF следом за восстановлением курса BTC от локального минимума близ $100 000 может поддержать позитивную динамику криптовалюты.
Подводим итоги
В начале июня 2025 года фундаментальные и ончейн-данные биткоина указывают на благоприятный момент для продолжения бычьего ралли: предложение ликвидных монет на биржах продолжает падать, майнеры накапливают крипту, что отражает их уверенность в дальнейшем росте.Несмотря на временное снижение числа активных адресов — характерное «затишье» перед новым всплеском активности — розничные инвесторы торгуют чаще среднего, а открытый интерес на фьючерсах постепенно восстанавливается, подтверждая приток свежей ликвидности.
Относительно умеренный MVRV говорит о прибыли у держателей без признаков опасной перекупленности. Все вместе это создает крепкий фундамент для продолжения буллрана. Биткоин находится в хорошей позиции для тестирования новых исторических максимумов.